在市场风格极致切换的当下，A股市场投资的关键词，正在从“高景气”转换成“稳增长”。1月以来，地方两会密集召开，与“稳增长”相关的交通基建、水利工程、民生工程、能源电网等被频繁提及。
从四季报基金经理观点来看，“稳增长”是机构投资者普遍看好的方向，或成为贯穿全年的投资主线，那么，哪些类型的基金值得关注？
一、传统基建领域迎来布局良机传统基建：也叫“老基建”，俗称“铁公基”，主要针对的是铁路、公路、轨道交通等基建和公共设施。
数据显示，今年1月各地发行地方债规模为6989亿元，较去年同期增加了3365.64亿元，近乎翻倍，其中近60%直接投向了老基建。中信证券研报指出，稳增长基调下，基建投资有望托底经济，综合考虑专项债及地方政府隐性债务监管等资金因素，预计全年实现6.5%增速，基础设施REITs有望成为潜在的增量基建资金来源。
市场表现可见一斑，开年来公募REITs涨幅惊人，是年内表现最好的基金类型之一：
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.2.16）
值得一提的是，目前纯粹的基建领域相关基金较少，可选标的不多，主要是基建工程指数相关ETF及联接基金：
（数据来源：Wind、好买基金研究中心；截至2022.2.16）
二、新基建步入高速增长期新基建：区别于“老基建”的一种叫法，涵盖5G基站建设、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网、特高压、城际以及城轨交通，涉及了7大领域和相关产业链。
从地方政策来看，新基建主要强调的事5G和数字经济相关等领域。比如：北京计划2022年新增5G基站6000个；河南计划2022年新增5G基站4万个；山东计划2022年建设1200个左右的智慧社区以及30个左右省级绿色数据中心等等。
与传统基建相比，新基建有着更强的时代属性，不同于老基建更侧重在经济下行阶段的托底作用，新基建更契合未来的发展方向，在在适度超前开展新型基建投资的基调下，新基建领域有望步入高速增长期。
目前布局新基建的相关基金，主要集中在细分领域指数基金上，比如5G、大数据、云计算、人工智能、芯片、物联网、数字经济等ETF。不过要注意的是，这些领域的科技属性较强，在经历了科技股大行情之后，估值也不算便宜，投资者即便看好也需要注意控制风险。
三、金融、地产、建筑等价值风格基金经理除了上述行业类的基金，还有一些布局在金融、地产、建筑等低估值价值领域的基金经理同样值得关注，比如丘栋荣、林英睿、王君正、鄢耀、杜洋等，当手上成长风格仓位较多时，用他们来做做对冲、分散一下组合风险也是不错的。
坚持“低估值”策略的丘栋荣，四季度继续保持了高仓位运作，在四季报中表示看好金融、地产、煤炭、能源、制造业龙头和港股大盘价值股、互联网股，从他给出的配置逻辑看，是要将“捡便宜”进行到底。从近期市场走势来看，金融地产、煤炭、以及港股中的大盘价值股均在这轮回撤中表现较好，押中了这一波行情。
林英睿师从大佬周蔚文，是一位典型的深度价值选手，倾向于在市场“冷门”股票里淘金，不太参与热门股抱团，选股非常重视估值，更愿意寻找价值被低估的公司，注重“困境反转”下的投资机会，比如最新持仓配置了大量的银行、传媒、航空等疫情受损板块。在今年也都有着相对不错的表现。
王君正和鄢耀合管的工银金融地产，自2013年成立以来总收益330.59%，成为市场上最典型的一只投资金融地产的主动基金，抱着“老三傻”还能做到这样的收益，基金经理的选股能力可见一斑。
拿鄢耀来说，投资风格总体偏均衡成长，行业配置相对均衡，个股持仓较为分散，比较偏爱银行股，长期业绩表现优秀，回撤控制较好，近期机构持仓比例明显提升。
杜洋也是一位不追热点的选手，他管理的工银传略转型，自接手以来连续6个完整年度排名同类前1/2，且近几年在市场动荡的环境下净值没有出现大的回撤。他在四季报里认为成长风格估值偏高，价值风格具有绝对收益机会，因此最新持仓以金融、地产、工业为主，年内表现也不错。
结合四季报基金经理观点，以及券商研报来看，多家机构认为“稳增长”将会是今年市场主线。相应的布局方向，可以关注传统基建、新基建、以及配置金融、地产、建筑等价值风格的基金。在成长风格估值仍不便宜，主流赛道不见企稳迹象的行情下，投资者或可考虑配置相关“稳增长”领域，来对冲手上的成长风格仓位，以免组合资产趋于同涨同跌，降低整体的波动率。
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