今年光伏产业发展规划，光伏产业在“双碳”目标引领下光伏产业发展规划，吸引了市场足够高的关注度，但受累于硅料价格暴涨引发的光伏产业链成本集体涨价，整个产业有点“雷声大雨点小”的感觉，装机规模不及预期，全年完成50GW的目标已无可能，这也让我们需要重新审视光伏产业的投资逻辑。
股神巴菲特在谈到投资汽车和飞机时说到，虽然汽车和飞机都毫无疑问是伟大的发明，但长期来看，美国曾经有2000多家汽车生厂商，最后生存下来的仅三四家，而航空业自出现开始所有公司加起来的净利润为负数，因此好的发明并不意味着是好的投资对象，半导体也是如此，因为在摩尔定律下技术革新太快，价格持续下降，企业的利润空间很小，投资这些产业相当于给消费者打工，并不是好的投资生意。
回到光伏产业中的硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃等制造环节，我发现也不是特别好的投资对象，因为其陷入了类似于“涨跌价格悖论”的不良循环。当价格上涨到一定幅度后，光伏发电在平价上网时代并不具备经济性，下游电站建设方和运营商会选择缓建甚至取消项目，特别是光伏技术革新也很频繁，一定程度上属于符合摩尔定律的类半导体产业。因此，光伏产业链降价也是行业常态，拉长时间来看，行业内的企业仅能赚取不高的利润，部分年份甚至将面临大面积亏损的局面，如前两年的硅料和今年的电池片，整体来看很难获取长期较高的收益。
再来看2022年的光伏产业链发展格局。个人认为，明年的光伏装机规模肯定会较今年有比较大幅度的增加，主要基于以下几个原因光伏产业发展规划：一是硅料扩产产能的逐步释放，光伏装机成本快速回落是确定性事件，掣肘光伏装机的最主要障碍将被移除；二是今年出台的系列政策将进入集中落地期，包括整县安装分布式光伏和新能源大基地建设，将分别带动分布式和集中式光伏电站的快速放量，有机构预测明年大基地带动光伏装机规模50GW、整县推进带动30GW，其他电站建设20GW，合计将达到100GW；三是中央经济工作会议明确新能源发电不纳入能源总体控制范围，这对于日益受到能耗双控影响的高耗能企业来说，无疑打开了加大运用绿电的一扇窗，必将刺激绿电的需求量和装机规模。此外，碳交易统一市场的全面推进、绿电市场化交易规模的增加都将带动绿电市场需求，促进光伏装机规模的增长。
但是，也存在一些影响明年光伏装机的不利因素：一是全球性“缺芯”潮下，光伏逆变器所使用的IGBT供应紧张，有可能会成为制约光伏装进的新瓶颈；二是特高压建设节奏跟不上新能源大基地建设步伐，难以匹配大基地建设集中在西北而用电中心在东南的输配电需求，将会影响大基地建设的进度；三是强制配置储能要求与储能的经济性不足之间的矛盾，将会拉高光伏电站建设的整体成本，影响建设运营方的整体收益率。
综合现阶段的有利和不利因素，预计明年光伏装机规模将比今年有较为明显的增长，保守估计国内应该在75GW以上，大概率将达到100GW左右，相比今年翻了一番；国外则在220GW以上，相对于今年170GW左右，至少增长30%以上。
在此预测数据基础上，明年我国整体光伏产业将迎来爆发式增长，但不同产业环节由于供需状况的差异，经营形势也将出现明显的分化。结合个人比较熟悉的产业链条，按照看好、一般看好、不看好三个等次，对光伏产业链明年的投资机会剖析如下：
1.看好的环节。具备以下特点：一是产品供不应求或紧平衡；二是具有一定的进入门槛，产能扩张并不会特别快速；三是头部企业的竞争优势明显，具有适合投资的优秀标的。整体来看，符合以上特点的光伏产业链环节有：一是设备供应商，包括硅料、硅片、电池片和组件等环节的设备供应商，持续看好晶盛机电、迈为股份；二是储能系统集成商，“光伏+储能”是新能源体系的最佳搭档之一，随着强制配置政策和储能系统经济性的提升，储能系统集成的市场需求将会快速增长，看好储能产业链中的西藏珠峰、阳光电源、科华数据、许继电气；三是光伏电站EPC建设方，具有确定性的需求增长、较高的进入门槛和显著的头部优势，是本人最为看好的新能源产业链条，看好中国能建、中国电建；四是光伏胶膜环节，作为市场集中度最高、进入门槛也较高的光伏环节，是光伏产业链最为优质的赛道之一，看好福斯特、联泓新科。
2.一般看好的环节。具备以下特点：产品供需相对平衡，不存在明显的供大于求；有一批竞争力较强的优质投资标的。具体由以下几个环节：一是硅料环节，虽然随着产能的逐步释放，明年供不应求的局面将会有所改变，但价格出现大幅下降的可能性不大，预计将会维持在15万元/吨左右的高位，硅料企业在产能大幅增长下将保持较高的盈利水平，看好通威股份、保利协鑫；二是电池片和组件环节。随着硅料、硅片价格的下行，电池片和组件的市场需求将会提高、盈利空间也将拉大，相对于供求严重过剩的硅片环节，电池片和组件环节的龙头企业盈利能力将会有所提高，推荐天合光能、晶澳科技。
3.不看好的环节。具备以下特点：产品的产能严重过剩，进入门槛较低，产能扩张的难度不大、速度较快，主要是硅片环节和光伏玻璃环节，建议慎重介入。
